Несигурността остава единствената сигурност за Обединеното кралство относно тарифите

Писателят е външен член на Комитета за парична политика на Банката на Англия

За дребна, отворена стопанска система като Обединеното кралство, въздействието на американските цени върху инфлацията е ненапълно нееднозначно и повлияно от редица фактори, в това число обменните курсове. Икономическата доктрина допуска, че едностранните американски цени би трябвало да тласкат щатския $ нагоре, като валутният курс компенсира част от въздействието на цените върху други страни. Но до момента се е случило противоположното.

Как централните банки могат да реагират на американските цени при установяване на вътрешната парична политика, затова частично зависи от това дали скорошният валутен курс се движи назад или не престават.

Моделирането на въздействието на американските цени върху Обединеното кралство или световната стопанска система е изпълнена с неустановеност, по -специално когато цените и противодействията се развиват бързо. За Обединеното кралство отговорите на други страни на американските цени също ще повлияят мощно на въздействието върху растежа и инфлацията. 

Има разнообразни канали, посредством които американските цени евентуално ще се популяризират посредством стопанската система на Обединеното кралство. Тези, сложени на артикули в Обединеното кралство, ще покачат разноските си по отношение на създадените от Съединени американски щати заместители. Това евентуално ще SAP търсене на експорт на Обединеното кралство. Други тарифни страни също биха забелязали, че търсенето на техните артикули също пада, а негативният потрес от приходите в допълнение ще отслаби търсенето на артикули в Обединеното кралство. Колкото по -големи са основани комерсиалните изкривявания, толкоз по -голям е шокът от световното търсене. Други неща, които са равни, резултатът евентуално е по -слаб напредък и инфлация във Англия.

Но други неща може да не са равни. Както изложих неотдавна, в случай че задграничните производители не са в положение да продават като преференциално в Америка, те могат да вземат участие в комерсиално отклоняване. Те могат да понижат цените си, с цел да получат достъп до различни пазари, намалявайки разноските за импорт за Обединеното кралство и обезпечават дезинфлационен подтик.

Въздействието на отклонението на търговията върху продукцията е по -малко ясно. По -евтините артикули би трябвало да засилят действителните приходи и потреблението на Обединеното кралство. Но те също биха могли да затруднят основаването на вътрешни заместители да се конкурират, влачейки активността си.

Ако цените водят до спирания на веригата на доставки, може да чакаме шипове на цените да се каскадират през индустриалните мрежи, като понижат растежа и цените. Търговската фрагментация също понижава преливането на познания сред страните и се влаче във връзка с конкуренцията. При всички останали равни, това би трябвало да понижи растежа на продуктивността и да изтласка инфлацията нагоре.

Тези канали евентуално ще бъдат ориентирани, без значение дали има възмездие за цените на Съединени американски щати или не. Но икономическата доктрина би предположила, че това не е по този начин за валутните курсове.

Ако Съединени американски щати постановат едностранни цени за други страни, тогава търсенето на задгранични валути в Съединени американски щати би трябвало да падне и доларът би трябвало да оцени. Това би направило Обединеното кралство относително по -конкурентоспособно, като в същото време покачва цените на вноса на Обединеното кралство. Това от своя страна би повишило растежа и инфлацията. ; Относителната оценка на стерлингите ще се движи по конкурентоспособността и растежа на Обединеното кралство. Обединеното кралство също ще се сблъска с по -ниски разноски за импорт, закаляване на инфлацията.

Това е теорията. Но отвън гърба на американския президент Доналд Тръмп „ Денят на освобождението “, доларът отслаби. На фона на високата неустойчивост след известията на 2 април, предстоящият показател на щатски долари (DXY) и действителният DXY се разминаха доста. Стерлинг се ускори по отношение на $, оставайки над равнищата на деня на предходите.

Съединени американски щати са най-големият търговски сътрудник в Обединеното кралство, само че Европейски Съюз е най-големият търговски сътрудник в Обединеното кралство като цяло. Следователно ходовете в еврото въздействат и на растежа и инфлацията на Обединеното кралство. След американските тарифни известия, еврото оцени по отношение на стерлингите, като компенсира част от въздействието на слабостта на $ в показателя на валутния курс на стерлингите (ERI), комерсиалното претеглена мярка за стерлинги по отношение на кошница с валути.

Ако доларът ще отслаби по-нататък, притискането на растежа на Обединеното кралство и инфлацията евентуално ще бъде по-голяма. Ако вместо това митингите на $, дезинфлационният подтик на цените за Обединеното кралство би бил относително по -малко забележителен.

е прекомерно рано да се каже какво е довело до развиването на валутата и дали е евентуално да извърнат или не престават. На неотдавнашно чуване на комитета за избор на съкровищници, ръководителят Мег Хилиер акцентира потреблението на „ нерешителен “ в отчета за паричната политика на Банката на Англия, се удвоиха жестоко сред предишния август и февруари. Като се има поради последните разработки, тази препоръка наподобява е настроена в допълнение.